PROSINAČKA POGREŠKA: POZADINA, UZROCI I POSLJEDICE - POVIJEST - 2025

„Greška prosinca” ili Tequila Učinak je ekonomska kriza koja je počela u Meksiku 1994. godine i trajala je do kraja 1995. To je najgora meksička ekonomska kriza i imao ozbiljne posljedice u svijetu. Dogodilo se to na početku predsjedničkog mandata Ernesta Zedila zbog drastičnog smanjenja međunarodnih rezervi.

Ova je kriza uzrokovala maksimalnu devalvaciju meksičkog pezoa i stvorila uzbune na međunarodnim tržištima zbog nemogućnosti Meksika da ispuni svoje međunarodne obveze plaćanja. Izraz "prosinačka greška" izgovorio je bivši predsjednik Carlos Salinas de Gortari kako bi se oslobodio krivice za krizu.

Ernesto Zedillo i Carlos Salinas de Gortari tijekom ceremonije inauguracije

Salinas je upravo završio svoj šestogodišnji predsjednički mandat, točno u prosincu 1994., kada je eksplodirao. Htio je pripisati nadolazećoj vladi Ernesta Zedila sve uzroke krize, oslobađajući se grešaka ekonomske politike počinjene u njegovoj administraciji.

Naziva se još i efektom tekile zbog posljedica koje je ova financijska kriza imala unutar i izvan Meksika. Poduzetnici, industrijalci, trgovci, bankari i radnici prvi su osjetili njegov utjecaj. Uslijedio je val otpuštanja, pa čak i samoubistava, uslijed napetosti koju su stvorili dugovi prema stranim dobavljačima.

Sljedbenici Salinasa de Gortarija i Zedilovi kritičari tvrdili su da je riječ o političkoj i ekonomskoj grešci administracije nadolazeće vlade, konkretno najavi devalvacije meksičkog pesoa u uvjetima u kojima ih je činila nova vlada. Međutim, tu su odluku prepoznali kao potrebnu i ispravnu.

pozadina

Od 1981. godine Meksiko je vukla ozbiljna ekonomska kriza zbog drastičnog pada cijena nafte na međunarodnom tržištu, ali utjecaj slabljenja cijena nafte u meksičkom gospodarstvu osjetio se snažnije nego u ostalim zemljama izvoznicama.

To je tako jer je, osim pada prihoda od nafte, dodan i porast kamatnih stopa na meksički vanjski dug. To je značilo veliki neto transfer resursa u inozemstvo koji je završio slabljenjem nesigurne ekonomije.

S druge strane, strana ulaganja u zemlju pala su na povijesne razine, što je još više pogoršalo krizu.

Do tada je Meksiko već postepeno povećavao izvoz ne-nafte, posebno izvoz poljoprivrede i tekstila s makilama. Dakle, smanjenje gospodarskih aktivnosti između 1986. i 1987. godine nije bilo isključivo zbog krize na naftnom tržištu.

Bilo je još elemenata koji su još više vagali u svojoj gestaciji. Međutim, glavni uzrok krize 1980-ih bilo je povećanje kamatnih stopa koje se dogodilo 1985. u Sjedinjenim Državama. To je povećanje presudno utjecalo na ekonomiju jer su se povećavale isplate koje je Meksiko trebao izvršiti.

Kronična zaduženost

Povijesno gledano, Meksiko je bio zemlja s kronično zaduženim gospodarstvom; Taj je fenomen prisutan još od vremena neovisnosti.

Kad je preuzela vlast, svaka vlada je zasebno ostvarila rast opsežnog vanjskog duga, u ciklusima zaduživanja i odljeva kapitala koji gospodarstvu uvijek ostavljaju crvene bilance.

Ti se ciklusi duga otvaraju tijekom promjena vlasti. Teški meksički vanjski dug, umjesto da se postupno smanjuje, povećavao se 70-ih, 80-ih i 90-ih godina prošlog stoljeća.

Osobito je do povećanja duga došlo tijekom 1975. (s povećanjem od 55%) i kasnije 1981. (47%).

Kasnije je porasla 1987. (6%) i 1993, godine u kojoj je razina zaduženosti iznosila 12%. Povećanja duga dogodila su se prije ili neposredno nakon što je nova vlada stupila na dužnost. Za razdoblje od 1994. do 1995. godine zaduženost je bila 24%, odnosno 18%.

Kao što se može vidjeti, obrazac zaduženosti je na početku visok, zatim se smanjuje sredinom razdoblja i povećava se na kraju ili na početku sljedeće uprave.

Povećana plaćanja i odliv kapitala

Od 1980-ih do 1992-ih, plaćanja vanjskog duga kretala su se u rasponu od 10 do 20 milijardi dolara. Međutim, na kraju 1990-ih ta plaćanja su se povećala sa 20 milijardi na 36 milijardi dolara.

Odlivi kapitala iz Meksika povezani su i s promjenama vlasti, osim 1985. Te godine je odlazak kapitala uslijed krize cijena nafte i zemljotresa 1985. u Mexico Cityju, koji je teško pogodio Ekonomija.

Primjerice, 1976. odljev kapitala iznosio je milijardu dolara, a od tada se povećao na 7 milijardi u 1988. Tada je porastao još više, dosegnuvši dramatične razine iz 1994.

Plan ekonomskog prilagođavanja

Osim toga, primjenom ekonomskih prilagodbi od 1985. pokušali su smanjiti javnu potrošnju kako bi uravnotežili nacionalne račune. S druge strane, nastojali su smanjiti inflaciju i diverzificirati ekonomiju da bi prevladali ovisnost o nafti.

Kao rezultat prihoda od nafte te je godine 8,5 milijardi američkih dolara ušlo u zemlju, što predstavlja jedva 6,6% BDP-a, što je beznačajna brojka u usporedbi s veličinom gospodarstva, državnim izdacima i neto izvozom kapital u inozemstvu.

Suočena s financijskim poteškoćama, savezna vlada morala je primijeniti znatno restriktivniju fiskalnu politiku i ozbiljno smanjiti potrošnju.

Privatizacija banaka i nedostatak regulacije

Tijekom vlade Carlosa Salinasa de Gortarija (1988-1994) došlo je do značajnog ekonomskog rasta. Mnoga poduzeća u državnom i mješovitom kapitalu također su privatizirana, pod netransparentnim uvjetima.

Među privatiziranim tvrtkama istaknule su se banke. Financijski sustav tada nije imao odgovarajući regulatorni okvir, a novi bankari nisu imali dovoljno financijskog iskustva za vođenje posla. Rezultat je bila bankarska kriza iz 1995.

uzroci

Let kapitala

Ogromni odljev kapitala 1994. dosegao je astronomsku brojku od 18 milijardi dolara. Ova valuta je najveća i najimpresivnija koja je zabilježena u ekonomskoj povijesti Meksika u tako kratkom vremenu.

Između 1970. i 1998. godine, međunarodne su rezerve padale podnošljivijom brzinom, kao što je to bio slučaj u godinama 1976., 1982., 1985. i 1988. godine.

Međutim, 1994. pad međunarodnih rezervi bio je toliko velik da su Sjedinjene Države bile prisiljene na intervenciju, jer su većina meksičkih kreditora bile američke banke.

Predsjednik Sjedinjenih Država Bill Clinton zatražio je od Kongresa svoje zemlje da odobri kreditnu liniju meksičkoj vladi za 20 milijardi dolara, kako bi Meksiko mogao ispuniti svoje međunarodne financijske obveze.

Devalvacija meksičkog pezoa

Drugi uzrok krize bila je devalvacija meksičkog pezoa, što je uzrokovalo pad meksičkih međunarodnih rezervi. To se dogodilo tek na početku predsjedništva Ernesta Zedila, koji je na dužnost stupio 1. prosinca 1994. godine.

Tijekom sastanka s domaćim i stranim gospodarstvenicima, Zedillo je komentirao svoje planove za ekonomsku politiku, među kojima je bila i devalvacija pesa.

Najavio je da planira povećati valutni opseg za 15% kako bi ga smanjio na 4 pesosa za dolar. U to je vrijeme fiksni tečaj iznosio 3,4 pesosa za dolar.

Također je komentirao kako želi okončati neortodoksne ekonomske prakse, među kojima su i kupovina duga kako bi se iskoristila situacija u zemlji. Na taj je način mislio zaustaviti odliv dolara iz gospodarstva i pad međunarodnih rezervi.

Vlada u odlasku Carlosa Salinasa de Gortarija optužila je vladu Zedilo za puštanje povlaštenih podataka na važne meksičke biznismene. Suočen s takvom mogućnošću, peso je odmah pretrpio snažan pad.

Prema Salinasu de Gortariju, za samo dva dana (20. i 21. prosinca 1994.) Meksiko je napustilo 4.633 milijuna dolara međunarodnih rezervi. Do 2. siječnja 1995., financijske blagajne zemlje bile su potpuno ispražnjene, ostavljajući naciju bez likvidnosti.

nesmotrenost

Uviđa se da je vlada Ernesto Zedillo bila nesmotrena u postupanju s ekonomskom politikom koju je planirala usvojiti, počevši od prethodnog otkrivanja ekonomskih planova, a zatim i najavljivanjem devalvacije, što je izazvalo pustoš u javnim blagajnama.

Učinak Tequile imao je više vremena za brzo djelovanje, usred situacije koja je uhvatila vladu od straha, a nije znala kako reagirati na vrijeme.

Trajni deficit

Vlada Ernesto Zedillo uzvratila je i optužila Salinasa de Gortarija da je napustio ekonomiju zemlje uzrokujući ozbiljne distorzije.

Prema Zedillou, jedan od razloga krize bio je rastući deficit stvoren tekućim računom platne bilance, koji je financiran visoko nestabilnim ili „gutaćim“ kapitalom.

Dug i loše politike

Postojalo je financiranje dugoročnih projekata s kratkoročnim instrumentima duga, kao i nesmotreno apresiranje realnog tečaja. Obveze javnog duga dospijevale su tjedno, što je dovelo do trajne isplate sredstava.

Drugi razlog je kasna reakcija na napad uzroka krize. Dolarizacija domaćeg duga (na primjer, tesobonos) također je igrala ulogu, prouzrokujući eksponencijalni rast kako su kamate u Sjedinjenim Državama rasle.

Povećanje kamatnih stopa

Rast kamatnih stopa od američkih Federalnih rezervi, s Alanom Greenspanom na čelu, uznemirio je makroekonomske bilance Meksika i većine zemalja svijeta.

Neravnoteže nastale ovom američkom politikom osjećale su se snažnije u Meksiku zbog ogromne prezaduženosti koju je tada imao.

Niske interne uštede

Drugi element koji je utjecao i pogoršao meksičku ekonomsku krizu 94-95 bio je nedostatak domaće štednje.

Meksiko je ovaj aspekt potpuno zanemario. Od 22% BDP-a (bruto domaćeg proizvoda) koji su Meksikanci uštedjeli u prosjeku 1988. godine, ušteda u 1994. iznosila je samo 16%.

posljedice

Ekonomičan

- Posljedice „prosinačke pogreške“ ili Tequila efekta nisu čekale. Cijena dolara odmah se povećala na oko 300%. To je uzrokovalo bankrot tisuća tvrtki i nemogućnost plaćanja dugovanja od strane dužnika.

- Kao posljedica masovnog bankrota tvrtki (banaka, poduzeća, industrije), nezaposlenost se popela na nepodnošljive razine, što je stvorilo ozbiljnu socijalnu krizu.

- Gospodarstvo je ušlo u recesiju, peso je devalviran iznad 100 posto, a međunarodne rezerve gotovo nula.

- Suočena s nemogućnošću održavanja novog pojasa utvrđenog za tečaj, vlada 1995. uspostavila je slobodni plutajući sustav pesoa. U samo tjedan dana dolar je koštao 7,20 pezosa.

- Prethodna najava devalvacije za investitore i uspostavljanje promjenjivog tečaja bilo je ono što je Salinas de Gortari nazvao "prosinjskom pogreškom".

- Bruto domaći proizvod (BDP) imao je pad od 6,2 posto.

- Potpuno se gubio kredibilitet i povjerenje u financijski sustav i vladine ekonomske planove. Državne financije bile su devastirane.

- Glavni gradovi koji su pobjegli iz Meksika i Latinske Amerike zbog efekta Tequile otišli su u jugoistočnu Aziju.

socijalni

Socijalni efekti u Meksiku uzrokovani "decembarskom pogreškom" bili su neizmjerni s ekonomskog i psihološkog stajališta za milijune obitelji. Gubitak njihovih domova, automobila, tvrtki, štednje, imovine i drugih svojstava u potpunosti je uništio velik dio nacije.

Bilo je ljudi koji su izgubili sve, ostajući u apsolutnoj bijedi i bez neposredne mogućnosti da se suoče s dramatičnom situacijom. Zemlju je zahvatio dubok osjećaj frustracije i gubitak nade za budućnost.

Srednju klasu je najteže pogodila kriza, pa se smatralo da je to kraj, jer će trebati dugo vremena da se oporavi od velikih gubitaka.

Razina siromaštva meksičkog stanovništva porasla je na 50%. Iako su tisuće obitelji uspjele pobjeći od siromaštva u slijedećim desetljećima, utjecaj krize potrajao je do danas.

Kraj krize

Kriza pesoa mogla bi se spriječiti paketom pomoći koji su SAD dodijelile kao trgovinski partner Meksika. Pomoć je započela kupnjom meksičkih pesosa od strane SAD-a za suzbijanje devalvacije.

Pročišćen je bankarski sustav kroz plan ekonomskog prilagođavanja, proveden kroz Fond za stabilizaciju valute.

Uz 20 milijardi koje su dale Sjedinjene Države, kredit za sličan iznos dao je i Međunarodni monetarni fond. Ukupno je financijska pomoć iznosila 75 milijardi dolara.

Krajem 1995. meksička je kriza mogla biti kontrolirana, ali BDP se i dalje smanjivao. Inflacija je dosegla 50% godišnje, a ostale tvrtke su zatvorene. Godinu dana kasnije ekonomija je uspjela ponovno rasti i Meksiko je bio u mogućnosti plaćati zajmove Sjedinjenim Državama.

Reference

1. Učinak tekile. Preuzeto 7. lipnja 2018. s laeconomia.com.mx
2. 1994. - 1995. Meksička kriza. Konzultiran od auladeeconomia.com
3. Prosinac bug. Savjetovan s planoinformativo.com
4. 6 grafikona za razumijevanje uzroka i posljedica 'pogreške u prosincu'. Savjetovan s elfinanciero.com.mx
5. „Pogreška u prosincu“, početak velike krize. Savjetovan od moneyenimagen.com
6. Granice i potencijal meksičke ekonomije s kraja 20. stoljeća. Savjetovan s mty.itesm.mx.
7. Učinak tekile: Meksička ekonomska kriza 1994. godine. Savjetovan na monografias.com