FINANCIJSKA STRUKTURA: KARAKTERISTIKE, KLASIFIKACIJA I PRIMJER - DUDÁS - 2026

Financijska struktura je kombinacija kratkoročnih obveza, kratkoročnog duga, dugoročnog duga i kapitala koji tvrtka koristi za financiranje svoje imovine i poslovanja. Sastav financijske strukture izravno utječe na rizik i vrijednost povezanog poslovanja.

Financijski menadžer mora odlučiti koliko novca treba posuditi, dobiti najbolju mješavinu duga i kapitala i pronaći manje skupe izvore sredstava. Kao i kod strukture kapitala, financijska struktura dijeli iznos novčanog toka tvrtke vjerovnicima i iznos dodijeljen dioničarima.

Svaka tvrtka ima različitu kombinaciju, ovisno o svojim troškovima i potrebama; stoga svako poduzeće ima svoj određeni omjer duga i kapitala. Može se dogoditi da organizacija izdaje obveznice kako bi iskoristila dohodak dobiven za kupnju dionica ili, obrnuto, koja izdaje dionice i te dobit koristi za plaćanje duga.

karakteristike

Financijska struktura odnosi se na umijeće osmišljavanja miksa sredstava koja će se koristiti za financiranje poslovanja, posebno s obzirom na iznos duga koji treba prikupiti i s kakvim profilom otplate.

Uključuje analizu i odluke u vezi s dužničkim instrumentima, kada je na raspolaganju više od jednog.

Znatno oslanjanje na sredstva za zaduživanje omogućava dioničarima da dobiju veći povrat ulaganja, jer je u poslu manje kapitala. Međutim, ova financijska struktura može biti rizična, jer tvrtka ima veliki dug koji mora platiti.

Tvrtka pozicionirana kao oligopol ili monopol može bolje podržati financijsku strukturu pod utjecajem ulaganja jer se njezina prodaja, dobit i novčani tok mogu pouzdano predvidjeti.

Suprotno tome, tvrtka pozicionirana na visoko konkurentnom tržištu ne može izdržati visok stupanj utjecaja jer doživljava nestabilne profite i novčane tokove zbog kojih će propustiti isplatu duga i pokrenuti bankrot.

Tvrtka u drugom položaju treba svoju financijsku strukturu usmjeriti prema većem kapitalu, za koji nema potrebe za povratom.

Financijska struktura u odnosu na strukturu kapitala

Financijska struktura uključuje svoj izračun dugoročnih i kratkoročnih obveza. U tom smislu, struktura kapitala može se promatrati kao podskup financijskih struktura, više orijentirana na dugoročnu analizu.

Financijska struktura odražava stanje obrtnog kapitala i novčanog toka, plaće koje se plaćaju, dugovanja i porez koji se plaćaju. Stoga pruža pouzdanije informacije o trenutnim poslovnim okolnostima.

Čimbenici koje treba uzeti u obzir

moć

Uticaj može biti pozitivan ili negativan. Skromno povećanje zarade prije oporezivanja dovest će do velikog povećanja zarade po dionici, ali istodobno povećati financijski rizik.

Trošak kapitala

Financijska struktura trebala bi se usredotočiti na smanjenje troškova kapitala. Dug i preferirani vlasnički kapital jeftiniji su izvori financiranja u odnosu na kapital.

Kontrolirati

U financijskoj bi strukturi trebalo uzeti u obzir da je rizik gubitka ili smanjivanja kontrole nad tvrtkom nizak.

savitljivost

Niti jedna tvrtka ne može preživjeti ako ima kruti financijski sastav. Stoga financijska struktura mora biti takva da se, kad se promijeni poslovno okruženje, struktura također mora prilagoditi očekivanim ili neočekivanim promjenama.

Solventnost

Financijska struktura mora biti oblikovana na način da ne postoji rizik od nesolventnosti poduzeća.

Klasifikacija

Financijska struktura opisuje podrijetlo svih sredstava koja tvrtka koristi za stjecanje imovine i plaćanje troškova. Za sve te fondove postoje samo dvije vrste izvora.

Financiranje duga

Tvrtke stječu sredstva putem dužničkog financiranja, uglavnom putem bankovnih zajmova i prodaje obveznica. Oni se u bilanci prikazuju kao dugoročne obveze.

Posebno treba napomenuti da dug društva (bilansne obveze) uključuje i kratkoročne obveze, kao što su plativa dospijeća, kratkoročne mjenice, plaće i porezi koji se plaćaju.

Radnje vlasnika

To su oni koje društvo posjeduje u cijelosti, a na bilanci se prikazuju kao "dionice dioničara". Zauzvrat, radnje dolaze iz dva izvora:

- Plaćeni kapital: ovo su plaćanja koja tvrtka prima za dionice koje investitori kupuju izravno od tvrtke kada izdaje dionice.

- Zadržana zarada: to su zarade nakon poreza koje društvo održava nakon isplate dividendi dioničarima.

Ova dva izvora uzeta zajedno kompletna su strana bilance. Poduzetnici zainteresirani za financijsku strukturu poduzeća usporedit će postotke svakog izvora s obzirom na ukupno financiranje.

Relativne kamatne stope definirat će financijsku polugu poduzeća. Oni određuju kako vlasnici i vjerovnici dijele rizike i koristi koje donosi poslovanje.

Razlike u financijskim strukturama

Malo poduzeće ima veću vjerojatnost da će razmotriti tradicionalne modele financiranja. Mogućnost primanja privatnih ulaganja ili izdavanja vrijednosnih papira možda vam nije dostupna.

Tvrtke u sektorima koji više ovise o ljudskom kapitalu možda će radije financirati svoje poslovanje izdavanjem obveznica ili drugih vrijednosnih papira. To im može omogućiti povoljniju stopu jer mogućnost jamčenja imovinom može biti vrlo ograničena.

Veće tvrtke, bez obzira na njihovu industriju, sklonije su razmatranju ponude obveznica ili drugih vrijednosnih papira, posebno kada tvrtke već imaju dionice kojima se trguje na javnom tržištu.

Primjer

Donja slika prikazuje kako kapital i financijske strukture izgledaju u bilanci stanja tvrtke.

Grupe stavki bilance definiraju tri strukture za tvrtku: struktura imovine, financijska struktura i struktura kapitala.

Financijska struktura poduzeća prikazana je na cijeloj strani kapitala i obveza, a struktura kapitala dio je financijske strukture.

Financijske i kapitalne strukture pokazuju kako vlasnici investitora dijele rizike i koristi od učinka tvrtke. Kao rezultat, ove strukture opisuju poluge.

Reference

1. Investopedija (2018). Financijska struktura. Preuzeto sa: investstopedia.com.
2. Matrica rješenja (2018). Financijska struktura, Kapitalizacija strukture kapitala, utjecaj. Preuzeto sa: business-case-analysis.com.
3. Steven Bragg (2018). Financijska struktura. Računovodstveni alati Preuzeto sa: računovodstvools.com.
4. Surbhi (2015). Razlika između kapitalne i financijske strukture. Ključne razlike. Preuzeto sa: keydifferences.com.
5. Leonardo Gambacorta (2014). Financijska struktura i rast. Preuzeto sa: bis.org.